开源证券首次覆盖爱玛科技，给予“买入”评级
乐居财经 2023-03-10 10:48:26
(资料图)
乐居财经彦杰3月10日，开源证券发布研究报告，首次覆盖爱玛科技，给予“买入”评级。
开源证券观点如下，2022年公司产品优化升级策略已得到有效印证，2023年公司会继续紧抓产品调整策略，底座-腰部-头部产品销量占比由2022年的50%-30%-20%调整为30%-40%-30%，目标进一步提升中高端产品占比牵引整体盈利水平的提升。另外凭借上游完善的供应链体系及内部规模效应带来的低成本优势（相对中小品牌），公司部分产品的调价并不会拉低毛利率的下滑。
历史数据看公司产能利用率一直处于满负荷状态，较为紧张的产能影响公司接单容量，公司积极募资投建新基地，拟在重庆、台州、丽水和广西贵港四地投资61.5亿新建四个生产基地，投产后设计产能有望达到近2000万台，产能储备新上台阶，另外看好公司持续高效开拓门店带来的业绩增长。
开源证券预计2022-2024年公司归母净利润为17.19/23.31/30.13亿元，对应增速为158.8%/35.6%/29.2%，对应EPS为2.99/4.06/5.24元，当前股价对应PE为21.0/15.5/12.0倍。
